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万博体育投注北京丰润商业风险管理咨询有限公

文字:[大][中][小] 2018-09-08  浏览次数:

  近期,央行通过多种政策工具释放流动性,增加银行可贷资金,但政策效果能否充分显现,传导渠道能否更加畅通,还要看改革措施能否同时发力。

  央行已经不止一次在报告中提到“财务软约束”、“刚性兑付”对实际利率的影响。在5月8日发布的一季度货币政策执行报告中,央行再次指出,“软约束主体较快扩张、刚性兑付等都可能是造成需求过快扩张的重要原因。”

  北京丰润商业风险管理咨询有限公司从中长期来看,只有用改革的办法使财务约束硬化、打破刚性兑付,实际利率和融资成本的下行才会更加明显。

  北京丰润商业风险管理咨询有限公司认为,在增速换挡期,依然有财务软约束的市场主体,借助隐性担保,继续增加杠杆率、负债率,占用大量信贷资源。如果没有强改革改变刚性兑付和“财务软约束”,单纯的宽松只会使结构扭曲固化,使旧增长模式死灰复燃。因此,“强力改革”与“适度货币”要相互配合、万博体育投注缺一不可。

  北京丰润商业风险管理咨询有限公司表示,目前货币政策的组合拳已经带动短端利率下行,但对企业融资成本的传导还不够,下一步市场依然期待看到“刚性兑付”被打破。应该说,在严守风险底线的前提下,允许个别不涉及“系统性、区域性”风险的债务出现违约,对修正扭曲的信用风险市场定价是有好处的。可以让信用风险真正体现在资金价格中,从而引导资金资源的有效配置,改善实体经济的融资环境。